屡次“先知先觉”——高位逃顶、逢低抄底，保险资金的一举一动牵动着市场的敏感神经。根据券商最新调研统计的数据，保险资金已连续两个季度大举增持，持仓市值高达历史第三高的水平，重点青睐金融、采掘等行业。与此同时，一些带有重组概念的股票也进入了险资的视线。
根据西南证券的最新统计，保险机构今年第三季度所持股票数达到437只，比第二季度的375只多62只，创下历史新高。其中，新进的股票数量增加至160家，为历史次高水平。被增持股票数量高达115只，创历史最高水平。可见，第三季度保险机构大幅进行了增持和新进建仓，合计占到持股总数的62.93%。
今年8月，保监会正式颁布《保险资金运用管理暂行办法》，规定险资投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于公司上季末总资产的20%。而此前规定，股票和基金的账面余额分别不高于10%。该调整在一定程度上增加了保险公司自主投资股票的额度。
从行业偏好上来看，剔除中国平安(601318)所持深发展的因素，险资继续保持对金融行业较高的持仓比重，连续18个季度维持行业市值第一名的位置。据统计，今年第三季度，险资持有的金融业股票数量为19只，明显多于第二季度的11只。险资第三季度持有的金融股票的市值为305.16亿元，比第二季度的237.88亿元，增加67.28亿元，增加幅度为28.29%。但若剔除保险机构通过定向增发方式所持中信证券(600030)的影响，则调整为216.84亿元，比第二季度的134.96亿元增加81.88亿元，增加幅度为60.67%，对比大盘涨幅则有大幅增持迹象。
其中，建设银行(601939)、民生银行(600016)、工商银行(601398)、中国银行(601988)、东北证券(000686)共5家被增持，招商证券(600999)、华泰证券(601688)持平，中信证券、南京银行(601009)被减持，宏源证券(000562)、国元证券(000728)、广发证券(000776)、浦发银行(600000)、国金证券(600109)、西南证券、海通证券(600837)、农业银行(601288)、光大银行(601818)、中信银行(601998)共10家被新进建仓。凸显险资对金融股的集中看好。
机械设备和采掘业排在险资持仓市值中的第二和第三的位子。据统计，第三季度被险资持有的机械设备上市公司有71家，比第二季度的52家多19家；被持有的采掘业上市公司有19家，比第二季的18家多1家。其中，国阳新能(600348)、中金黄金(600489)、山煤国际(600546)等为险资新进股票。
对比第二季度、第三季度险资十大重仓股来看，民生银行、工商银行、中国建筑(601668)、建设银行、中兴通讯(000063)被增持，中信证券被减持，中国一重(601106)持平，首开股份(600376)、浦发银行、光大银行被新进。持股比例最高的是首开股份，比例为22.06%，所持其流通A股的保险机构为中国人寿(601628)的传统普通保险产品和分红产品、泰康人寿的投连险产品等，均为新进。建设银行是被增持的幅度最大的股票，第三季度增加了2.22%。
值得注意的是，一向标榜稳健投资规避风险的保险资金，却也开始频频注意起重组概念股。比如，第三季度，中国平安携自有资金及旗下平安人寿的万能险产品资金，新进了携带重组因子的福建水泥(600802)，共计529万股。福建水泥的大股东已变身福建能源集团，坊间传言的重组方案是，福建能源集团将下属的煤炭、电力等资产注入，置换出水泥资产，并将其出售。
农行会成为熊市终结者吗？
低调的农行IPO就差最后平稳着陆一个环节了，若将农行上市与3年前的中石油回归之旅做一个比较，可以发现一些有趣的现象。
2007年沪指突破5000点之后，估值逼近60倍市盈率，牛市已是强弩之末，但中石油顶着“亚洲最赚钱公司”的光环，以A股定价盖帽H股天价之势登场，结果却演绎成一场泰山压顶式的拐点之旅。中石油的追星效应在当时给沪指贡献了千点涨幅，同时也将A股估值送上了70倍市盈率的“珠峰”高度，最终，中石油却成为牛市终结者。
如今历史却颠倒后重演。首先，与当年中石油“最赚钱公司”的名头相比，农行没有这样的光环；其次，现在市场正处于冰点，沪指2300点估值几乎接轨当年的1664点，比成熟市场还便宜，因此农行A股定价人民币2.68元/股，H股定价港币3.2元/股，这与3年前的A股定价盖帽H股天价之举有天壤之别。不仅如此，就是与今年上半年中小板、创业板新股IPO起步50倍市盈率、高至100倍以上市盈率发行，且新股上市后还高开高走相比，农行更像是A股市场中的异类。
有“华尔街教父”之称的格雷厄姆曾说过：“大多数新发行的股票都在适宜的市场条件下销售，对股票销售者适宜就意味着对购买者的不适宜。”如今A股大市低迷，对于股票销售者来说并不是好时机，但对于购买者而言，却有可能是良机，至于农行“破发”和“资产质量差”更是伪命题。
农行A股定价不贵，“破发”则是增厚含金量，4年前曾“破发”的中国国航就是先例；而农行营业网点分布不佳是质疑农行资产质量差的根源，但待农行由熊转牛时，这些利空因素又会被视作利多因素：城镇化进程的最大受益者就是农村网点分布超越其他银行总和的农行。
现在的悬念是，高调的中石油曾是牛市的终结者，低调的农行会不会是熊市的终结者呢？
中行建行配股本周上市 银行股再融资压力渐化解
两行配股抽离约35亿元资金，A股市场完全可以承受
两大国有上市行配股上市日期的明确，使得大行再融资的消息被市场进一步消化。
今日，中国建设银行(601939)在上海、香港两地交易所发布公告表示，该行A股配股股份将于2010年11月19日起正式上市。而就在一天前，中国银行(601988)同样在两地交易所发布公告表示，该行发行的177.06亿股A股将于今年11月18日上市。这意味着，在本周内两大国有上市银行涉及A股部分的配股计划将全部完成。
根据两行发布的公告，本次中行共发行177.06亿股，发行价格为每股2.36元，共募集资金417.86亿元，除去发行费用后，募集到的资金净额为416.39亿元。建行则共发行5.94亿股A股，发行价格为3.77元每股，共募集资金22.38亿元，除去发行费用后，募集资金净额为22.26亿元。同时，中、建二行A股股东认购股份占可配售A股股份总数的比例分别为99.57%和94.23%。
公告同时显示，配股完成后中行A股的总股本将由1778.19亿股上升至1955.24亿股；建行A股的总股本则由原来的90亿股上升至95.94亿股，并且两行的A股所有股份已全流通。
配股完成之后两行的股东结构也发生了些许变化。中行方面，该行第一大股东中央汇金公司持有中行A股1885.53亿股，持股比例高达96.43%；第二、三大股东分别为中国人寿(601628)保险公司两款产品，持股比例分别达到0.17%、0.07%。建行方面，截至11月12日，该行A股第一大股东为宝钢集团，持有3.19亿股建行A股，持股比例为3.32%；在中行A股股东名单中位列2、3位的两只中国人寿的产品同样出现在建行A股股东名单的2、3位，持股比例分别为2.87%和2.17%。
自上周五开始，A股市场出现了连续的下跌。至昨日收盘，三个交易日，上证综指累计下跌近10%。有观点认为，这是由于几大行配股在此阶段密集进行所至。但很多专家认为此类观点依据不足。
北京某券商银行业分析师对《证券日报》记者表示，近期大盘的下跌主要和宏观面的一些经济、政策预期有关。几大行配股获得通过是在四季度初，经过几周，消息已经充分消化。并且在此之前，A股市场一直处于稳步上升阶段。同时，两行配股具体设计到A股的资金量并不大。
根据本报记者统计，由于汇金公司持有中行A股的比例较高，在总募集的417.86亿元资金中，大约有402.94亿元由汇金承担。余下的不到15亿元资金中还有一大部分由中国人寿、南方电网、中国铝业(601600)、人保财险等机构投资者分担。而建行涉及A股的总金额也仅有22.38亿元。因此，除去几大股东外，两行配股对市场资金面的影响在35亿元左右，约等于两家的创业板新股上市所造成的影响。这样的资金规模是我国目前A股市场完全可以承受的。
还有市场人士指出，由于目前只剩下工行的配股，因此大行再融资对于市场的利空影响已经基本消化完毕，对今后的市场不会造成很大影响。
专家：明年新增贷款不会大缩水 流动性无碍
⊙记者 周鹏峰 ○编辑 颜剑
距离年末仅一月有余，监管层、银行都需要规划来年信贷投放规模及安排，而专家则较为一致分析预计，2011年新增人民币贷款将比今年有所缩减，缩量可能不到万亿。
建行高级研究员赵庆明统计了2003年至2008年新增本外币贷款占GDP比重，据他测算，这几年该占比的算术平均值为16.28%，而2009年这一特殊年份占比接近30%，2010年该占比也近20%，但赵庆明认为，货币政策在2011年将回归常态。
交行金研中心的研究报告也称，近日央行宣布调高准备金率0.5个百分点，且市场传闻对部分银行再次实施差别性调整，主要是为防止信贷增长过快、对冲公开市场到期资金和新增外汇占款。而未来通胀压力依然不小，加上近期PMI等先行指标表明经济增长较为强劲，预计货币政策收紧步伐可能加快，总体基调将从适度宽松转为稳健。
赵庆明预计今年GDP定能到38万亿，而以10%左右的增幅计算，明年GDP规模应该超过40万亿，或至42万亿，再以过往年份新增本外币贷款占GDP比重的算术平均值即16.28%计算，赵庆明预测，2011年新增本外币信贷规模应该在6.8万亿左右，因外币新增贷款占比很少，也由此可推算新增人民币贷款相比今年确定的7.5万亿目标低不到1万亿。
赵庆明还对目前市场上预计来年新增人民币贷款较今年减少2万亿左右的预期表示不赞同。他认为不可能会下降这么大的幅度，且认为，来年新增贷款低于7万亿都会偏紧。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为明年新增人民币贷款相比今年可缩减1万亿达到6.5万亿，但他强调这是建议而非预期。
郭田勇表示，这一建议是考虑到未来经济增长率，同时货币政策回归稳健。同时，他也表示，2009年9.6万亿新增人民币贷款的天量是特殊时期的结果，2010年在惯性的推动下确定了7.5万亿的新增量，剔除掉这些非正常年份，来年新增人民币贷款也应该在6.5万亿左右。
昨日也有报道称，从银行层面到监管当局，6万亿元至7万亿元的信贷增量，确已成为参与讨论各方普遍接受的区间。可见，缩量万亿左右已成为业内共识。
不过，作为信贷投放的主体，银行虽然开始着手编制来年工作计划，但截至目前仍未落定。
一银行人士告诉记者，按往年安排，这个时候银行会开始制定来年计划，但最后的信贷规模计划一般会在12月落定。另一国有银行某地支行人士也告诉记者，分行现在有要求支行上报来年一季度预计贷款投放及回收情况，但还未要求上报明年全年计划。
建行配股19日上市流通 H股配股预计12月完成
建行配股将紧随中行配股上市流通。建行今日公告称，本次A股配发的共计5.94亿股将于19上市流通，但控股股东汇金已承诺在未来六个月内不减持该行股份，该行H股配股预计在12月完成。
昨日，中行也发布了同类公告，其177亿股A股配股将于18日上市流通，且H股配股也预计在12月完成，汇金也给予了半年内不减持其股份的承诺。
建行公告称，控股股东汇金公司根据《中华人民共和国证券法》等有关规定，承诺在本次配股新发股份上市之日起6个月内不减持建行股份，若减持由此所得的收益归建行所有。而本次配股发行前后，建行董事、监事、高级管理人员持有建行A股股票情况未发生变化，均未持有建行A股股票。
汇金持有中行A股股份比例高达96.43%，而本次A股配股发行后，汇金持有建行A股股份占其A股总股本比例也仅为1.61%，位居建行A股第六大股东之列。建行A股第一大股东为宝钢集团有限公司，但其所持建行A股股份占其A股总股本比例也仅有3.32%，建行A股股东结构较为分散。
汇金持有的基本为建行H股，截至2010年6月30日，汇金公司持有建行股份1334亿股，占建行本次配股前已发行股份的57.09%。
建行已于本周一公布了其A股配股结果，认购比例为94.23%，低于今年以来实施配股的其他上市银行认购比例。A股配股募集资金总额为22.38亿元，发行费用需1206.55万元，每股发行费用0.02元。扣除发行费用，募集资金净额为22.26亿元。
公告称，建行本次A股配股共计5.94亿股普通股将于11月19日起上市流通。本次A股配股发行前建行A股总股本90亿股，发行后A股总股本增加至95.93亿股。
值得注意到是，结束配股而复牌的建行A股表现较为一般，建行A股昨日跌5.29%，收于4.83元/股。表现逊于同样刚刚完成A股配股的中行，但一市场人士则对本报记者分析称，在目前点位下，工行复牌后一样会大跌，且拉长了看中行、建行表现差异也不大，因为建行停牌前涨幅较中行大，且从高点下来，目前中行和建行跌幅差不多。
建行A股配股已告结束，但建行H股配股完成发行尚需时日。其A股与H股均按照每10股配0.7股的比例配售，H股配股共计可配数量为157.28亿股，预计筹资593亿元，H股配股承销方式为包销，建行公告预计12月完成H股发行。
两根百点长阴 私募对后市仍不悲观
⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇
继上周五大跌162点之后，昨日上证综指再度大跌119点，市场人气受到极大打击，恐慌气氛甚嚣尘上。接受采访的私募认为，非常担忧国家将动用“有形之手”——采取行政控制手段管制物价的传言，“有形之手”的动用将加剧股市调整。但因为流动性依然充裕，居民有着旺盛的理财需求，未来个股行情将继续演绎。
政府将动用行政手段控制通货膨胀的传言重创了市场信心。金中和投资总监曾军认为，通胀是伴随经济增长的一个正常现象，本来加息就可以解决问题，但动用“有形之手”却引起了市场巨大的恐慌，而事实往往证明行政管制解决不了问题，行政管制却容易对经济运行造成巨大的伤害和扭曲。
新价值研究总监邱伟认为，市场担忧物价的行政管制，下跌动力还需要再释放。
翼虎投资总经理余定恒认为，由于通胀超预期，政府年内最重要的任务将是控制通货膨胀，此举将导致宏观经济的全面收紧，如果政府动用行政手段控制物价，将导致供应更加不足，而10月份减少了7000亿的居民储蓄存款也是股市见顶的标志之一。“如果通货膨胀难以控制，股市将面临系统性风险。”
但对于后市，私募看法分歧较大。曾军认为，政府“有形之手”加剧了市场调整的幅度，但鉴于经济恢复依然强劲，股市上涨的趋势不改，另外，市场流动性依然充裕，这些钱需要寻找出路，企业的盈利也依然不错，估值会随着时间推移变得合理，因此对于市场的调整也不必过分担忧。
在最近的路演中，邱伟则深深感觉到：无论公募还是私募，产品都非常好发，个人的理财需求旺盛，这些钱要求的回报率并非很高，这些钱一旦进入股市，也很难撤出。
未来将继续是个股行情。邱伟认为，过分关注指数，反而会影响操作思路，未来几年都是个股行情，现在需要精挑细选个股，看好消费、新兴产业，而医药个股则会有分化。曾军则看好消费、食品饮料和零售百货，对于新兴产业并不排斥，但对其目前盈利尚不稳定的特性需要保持警惕。曾军还认为，在宏观调控告一段落之后，又会是大盘股的天下。
券商：流动性拐点未到 中期仍向好
⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇
上证综指3天内重挫253点，市场恐慌情绪蔓延。多家券商研究所认为，对货币政策预期的转变是引发本次调整的主因，但事实上市场流动性拐点未到，在实体经济复苏支撑下，A股中期趋势依然向好。
“流动性没有出现拐点，如果出现，也至少到明年一季度。”广发证券策略分析师余晓宜认为，流动性充裕还是目前趋势：首先，通胀预期导致居民投资兴趣上升，第二，美国第二轮量化宽松将会实施一段时间，起码在明年年中之前都不可能转变；另外，目前来看国内加息的经济基础还不牢固。
“这种跌不是流动性拐点导致的调整，而是市场投资结构转化的结果。”余晓宜指出，10月份市场是大盘蓝筹估值修复的行情，流动性预期导致煤炭等各种资源类股票估值走升。指数走高后，强周期行业估值提升空间缩窄，资金有可能转而投向符合长期经济转型的品种。从长期来看，这些品种也会更有空间。“未来可能转换到业绩支撑的温和上涨行情，不会像10月份这种纯粹流动性推动的估值修复性行情那么猛烈。短期市场调整这么快，与市场参与者的专业知识越来越丰富有关，所有的预期都提前反应了。”
光大证券策略分析师开文明也认为，A股中长期上行趋势没有就此终止。他认为，从大的背景来说，不管是全球还是中国，经济仍处于复苏阶段，市场已不再担心二次探底而担心通胀问题，但目前还没有任何证据能判断恶性通胀会到来。货币政策收紧对于流动性肯定有负面影响，但是也应该看到人民币升值、外围资金流入、以及储蓄搬家对流动性的正面影响。市场往往会将短期的负面因素放得过大，但长期看依然是正面因素多一些。从整个经济来看，房地产依然会维持调控态势，出口方面，外围贸易争端不断，宏观经济增长并不是非常稳固。“目前的经济还没有达到可以持续紧缩的条件，政策可能从宽松收到常态，但并不表示会收得很紧。”开文明判断。
“2700-2800点将会成为较强的支撑。”东吴证券策略分析师窦建勋认为，大盘已经从急速上升进入盘整走势，持续的破位下跌可能性不大。
对于未来投资机会，消费、新兴产业依然是上述研究机构看好的主线。此外，窦建勋指出，制造业升级、进口替代，以及为工业升级配套服务的行业值得关注。开文明认为，人民币升值预期下的航空股有上涨机会。
布局高送转行情 多头机构转战创业板
⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇
随着有色、煤炭等周期性板块走势转弱，兼具小市值与高送转题材的创业板开始得到机构资金的关注。
龙虎榜显示，16日宝利沥青、福星晓程、金龙机电等创业板品种均有机构介入。其中，宝利沥青最大的买入席位来自机构，而且此单个席位的买入金额就高达5285万元，占其当日总成交的35%。得到实力机构热捧的宝利沥青昨日逆市大涨7.82%，股价再创上市以来的新高。
另一强势股金龙机电，昨日也得机构护盘。盘面显示，该股昨日以涨停价开盘，此后受市场拖累涨停板被打开，最终涨幅收窄为4.90%。而交易公开信息显示，昨日有两家机构同时出现在其买入席位上，合计买入金额1733万元，占其当日总成交的6.4%。
机构不仅参与强势股，在其看好的品种上也会逢低布局。比如昨日跌幅近9%的福星晓程，有两家机构同时“吸货”，合计买入金额2391万元，占其当日总成交的7.8%。
据大智慧数据显示，尽管昨日两市大资金合计净流出近130亿元，但创业板资金却呈逆市净流入，显示出资金对该板块的强烈看好。分析人士也指出，随着大市值品种的普遍回落，以创业板为代表的中小盘绩优股再度显现出比较优势，而创业板个股的高送转题材更是成为了吸引资金蜂拥而入的主要原因。
不过，随着市场调整力度加大，机构之间的分化现象也日趋严重。比如昨日公布增发募投动力电池预案的威孚高科，复牌后一字涨停，成交基本与停牌前一个交易日持平。但其背后的机构博弈却远不像盘面表现的那么平静。龙虎榜显示，昨日其买入席位前三名均为机构，合计买入金额达到1.65亿元，占其当日总成交的近一半。但与此同时，另外四家机构选择了在涨停板“出货”，合计卖出金额也达1.1亿元，占其当日总成交的32.3%。
又如昨日跌停的福星股份，尽管有五家机构同时护盘，合计买入金额1.1亿元，但同时也遭到另外四家机构以及实力游资国泰君安证券上海江苏路营业部的合力“砸盘”，且四家机构合计卖出金额高达2.14亿元，该股因此无力回天，最终被封死跌停。
分析人士认为，后市来看，空头虽占据上风，但年线支撑使得小幅震荡反弹的可能性较大，同时结构性行情的条件依然具备。操作上，反弹之时需及时把握调仓换股良机，建议关注长期横盘有补涨要求及有业绩支撑的防御性品种，如近期受到资金关照的医药和消费类相关板块，以及创业板为代表的具备高送转预期的小盘成长股。
资金开始防御 医药股一枝独秀
昨日两市早盘呈现低位震荡整理态势，午后出现跳水杀跌，最终双双暴跌报收，两市共成交4021亿元，量能相比周一大幅放大，但资金流出的速度也在加快。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出为129.35亿元。
这主要体现在有色金属、煤炭石油、房地产、化工化纤、交通工具等板块中。其中，有色金属板块居资金净流出首位，净流出19.66亿元，净流出最大个股为西部矿业、紫金矿业、广晟有色，分别净流出2.52亿元、2.01亿元、1.57亿元。煤炭石油板块居资金净流出第二位，净流出12.27亿元，净流出最大个股为国阳新能、平煤股份、西山煤电，分别净流出1.80亿元、0.95亿元、0.86亿元。房地产板块净流出9.14亿元，净流出最大个股为万科A、福星股份、中关村，分别净流出1.34亿元、1.02亿元、0.82亿元。
有意思的是，此类个股大多是国庆后A股市场涨升的领涨品种，而且，它们的涨升基础基于货币流动性泛滥的预期。但从近期一系列的信息来看，货币紧缩的预期似乎渐趋强烈，尤其是昨日韩国央行上调银行基准利率0.25个百分点，引发市场再度加息的联想。部分敏感资金认为A股市场所面临的资金流动性泛滥的基础已趋于松动，故加快了对受益于资金流动性泛滥的资源股、有色金属股等品种的减仓步伐，使得此类个股昨日再度成为杀跌先锋。
昨日仅有医药板块呈现资金净流入，医药板块净流入2.29亿元，净流入最大个股为太极集团、桐君阁、千金药业，分别净流入2.22亿元、0.53亿元、0.47亿元。此类个股的崛起主要缘于部分活跃资金在流动性收紧预期的大背景下，出于防御的考虑而主动配置一些业绩增长前景相对确定的医药股。
与此同时，部分资金也对新兴产业股等产业前景乐观的品种予以增持，比如昨日小盘股、创业板呈现资金净流入，小盘板块净流入3.48亿元，净流入最大个股为经纬电材、南洋科技、大富科技，分别净流入0.33亿元、0.25亿元、0.20亿元。创业板净流入2.43亿元，净流入最大个股为经纬电材、大富科技、金龙机电，分别净流入0.33亿元、0.20亿元、0.16亿元。看来，在当前货币政策收紧预期以及房地产调控政策预期依然强烈的大背景下，短线资金的配置对象仍然是那些成长性相对确定的品种，故在实际操作中，建议投资者一方面尽量减少操作频率，降低仓位配置，另一方面则可以跟踪一些防御性特征突出的医药股以及产业前景乐观的高成长小盘股。
主力合约出现“空减多加”后续打压动能减弱
持仓排名表明，1012合约昨日出现了“空减多加”的情形，前20名多头增588手至1.76万手，前20名空头减392手至2.2万手，原本一致偏空的机构席位之间出现分化。
昨日股市再度暴跌，带动期货市场重挫，迎来了“七连阴”，主力合约跌逾4.33%。盘点本轮市场重挫发现，空方主力由于早有准备，在暴跌之前大幅加空，某些资金成为了最大赢家。这反映出，期指的套保功能得到了有效发挥，避险工具的作用得到了市场的更大认同。
不过除了极度恐慌的市场气氛外，期货市场传达出的并不都是悲观的信息。首先，期指昨日呈现较为抗跌的走势，期现升水反而有所上升，说明此前期市资金的看空态度有所改变。其次，持仓排名显示，1012合约出现了“空减多加”的动作，专家表示，空方主力大获全胜，后市继续大举打压的动能或减少，猛烈下跌走势或有所缓和。
空方完美预判成最大赢家
从走势看，由于现货市场大跌的带动，期指的重挫也在意料之内，并创出了“七连阴”，按11月8日的开盘价计算，本轮调整的最大幅度达到了13%。而下跌之急之猛，也是期指上市以来程度较大的。连续的大幅下挫，也导致了市场心态出现悲观。
事实上，回顾本轮暴跌，在期指的走势上早有预兆。以1012合约的持仓排名为例，在11月11日，前20名空方主力突然大幅增加了4245手空单。其中华泰长城期货增加了1103手空单，海通期货增加了1205手空单，鉴于其之前的空单量也只在1000手上下，其单日加空的幅度都非常大。同时，中证期货、国泰君安、广发期货、招商期货等几乎大部分券商系席位均大幅增加了空单。随后在12日，股市和期市就出现了大跌，期指市场更是创出了上市以来的最大跌幅。
随后在12日，期指空方仅有小幅加仓，但是当15日市场出现了一定的反弹后，期指前20名空方主力又大幅增加了2840手空单，几大主流席位的空单量仍维持高位，且在15日尾盘15分钟时期指再现跳水。果然，16日市场再度迎来了大跌。经此盘点可以看出，主力空方可谓大获全胜。
专家表示，考虑到空方主力以券商系公司席位为主，可见可能有一些专业资金此前对后市已经有了较为准确的判断，在这轮下跌中利用好了期指的套保功能，达到了较好的避险效果。股指期货的避险文化在本轮下跌中得到了较高的诠释。
但持仓排名也表明，1012合约昨日出现了“空减多加”的情形，前20名多头增588手至1.76万手，前20名空头减392手至2.2万手，原本一致偏空的机构席位之间出现分化。专家表示，空方主力近期大获全胜，目前已有获利出局迹象，继续打压的动能已不足，显示猛烈下跌的走势或有所缓和。
“七连阴”后或“跌不动”
沪深300股指期货合约11月16日收盘大跌，11月合约收报3170.0点，跌128.2点或3.89%。主力合约IF1012收报3211.2点，跌145.4点或4.33%；季月合约IF1103收报3282.6点，跌142.6点或4.16%；隔季合约IF1106收报3323.0点，跌154.8点或4.45%。
“股指大幅下挫，短暂休整的行情甚至都没来得及展开，昨日下午空方力量再度来袭。”东证期货分析师杨卫东表示，考虑负面消息影响仍未消散，市场恐慌情绪较重，股指持续下挫显得意犹未尽。当前市场更多笼罩在加息预期的阴影之下，那么市场对于紧缩性政策预期的增强使得股指上涨面临较大压力，“目前判断股指仍处调整过程中，调整短期内不会结束。”
事实上，本轮的调整期指要先于股票市场，但从昨日的走势看，期指的下跌动能已经有所减弱。从期现溢价来看，昨日溢价幅度达到了1.31%，较周一还有所上升，期指尾盘15分钟也没有出现大幅跳水的走势，种种迹象表明，期指的做空动能已经有所减弱，“跌不动”之后或出现企稳。
两融市场“变脸” 多头收复失地
⊙记者 马婧妤 ○编辑 梁伟
与上周五的大举抛售做空相比，本周一的融资融券市场快速“变脸”，多头仅用一个交易日就重归上风收复了上周五的“失地”，融券卖出的投资者也在周一集中偿还，使两市融券余量出现环比四成的骤降，沪深两融余额则重新回到90亿元上方。
本周一和上周五融资融券市场的表现可谓“冰火两重天”，12日大盘重挫过程中沪深两融市场跟随大盘一起出现了恐慌性杀跌，不仅融资偿还规模大幅超越买入规模，当日的融券卖出量也创出历史之最。而仅仅相隔一个交易日，两融市场就重新回到了前期稳步、大规模做多的状况，融资余额基本收复周五失地，融券余量、余额也瞬间降低，显示出比二级市场更快、更彻底的信心恢复。
上证报资讯统计显示，本周一两市融资交易呈现“净买入”，日融资买入额达到9.73亿元，而当天的融资偿还额仅为6.31亿元，这使得两市融资余额由上周五的86.91亿元快速回升到90.34亿元，基本与上周四90.36亿元的融资余额规模持平。
从标的证券买入情况看，15日特变电工、贵州茅台、西部矿业的日买入额超过5000万元，其中西部矿业买入额8005.95万元位列两市融资融券标的之首，而中国平安、潍柴动力两只个股的日融资买入额也在4500万元上方。
如果综合考虑当天的融资买入和融资偿还规模，则以贵州茅台的“净买入”、融资余额环比上升速度最快，该股当日被6273.84万元资金买入，而当天的还款额只有2444.34万元，到收盘其融资余额已上升至3.35亿元。而周一买入额最大的西部矿业，尽管买入额超过8000万元，但当天的还款额也超过6200万元。
与此同时，12日两市大举融券卖出的投资者则经历了“卖空一日游”行情，15日两市融券偿还规模骤增，截至收盘的融券余量环比骤降约40%。
尤其值得一提的是，上周五被大举卖出38.91万股的深发展A本周一基本被全部偿还，其融券余额也从12日的38.52万股降至15日的240股。行情显示，上周五深发展A大跌6.78%，周一微幅上涨0.7%。
截至周一收盘，两市融资融券余额为90.51亿元，其中融资余额90.34亿元，占比99.81%；融券余量93.21万股，对应融券余额1648.61万元。截至同期，两市融资余额规模最大的五只个股分别为招商银行、中国平安、贵州茅台、浦发银行、西山煤电；融券余量规模最大的五只个股分别为中联重科、深圳能源、招商银行、万科A、格力电器。
90.34亿元 本周一两市融资交易呈现“净买入”，日融资买入额达到9.73亿元，而当天的融资偿还额仅为6.31亿元，这使得两市融资余额由上周五的86.91亿元快速回升到90.34亿元。
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